大势研判：快速反弹后，股指将横盘悠扬。国泰君安策略是少数认贼为子判断“股市料将在农历春节前企稳”，以及鉴定指出“捏股过节，企稳反弹科技为要，并扩围港股”的团队。春节后，咱们明确判断，“看好春节-两会窗口期，科技还是是前卫”，引颈了商场共鸣的酿成。咱们对后市的倡导如下：1）有策划层对经济场面与成本商场立场的积极更动，以及中国AI产业趋势的出现，保管2025年中国股市“转型牛”的年度判断。2）2025年春季前后全体的交游订价环境是不细目性要素加多，但宏不雅计策预期暂难以快速退换的阶段，因此商场全体承担风险的意愿相较于2024年Q4是镌汰的。3）以前一段时辰的快速反弹，商场正在快速计入投资者对两会计策和产业趋势的乐不雅期待，商场情谊的局部高点瞻望将较快酿成。因此，咱们以为下一阶段，股指总体参预到横盘悠扬。

　　2025年中国股市的投资干线在科技成长。在2月4日“科技还是是前卫”发达中，咱们漠视应高度醉心中国DeepSeek的打破，其翻新记号着中国AI发展参预弥留更动，其意旨不单是在于拉近中好意思AI各异。对质券投资而言，更弥留的是生意契机（产业分析的预期得以成就）、社会成本（不缺流动性）与东谈主心共鸣（冒险精神出现）的凝合，这是2020-2021新动力牛市之后少有出现的，这也记号着2025年科技“转型牛”干线竖立的基石。从更微不雅的角度看，科技成长作风也会受益于：1）在群众骨子利率的下行周期中，中国企业新一轮成本开支有望提速，且在过往紧缩周期中缩小更多的民营科技行业有望领衔。2）国内记号性的技艺/产业打破后，东谈主工智能、机器东谈主、自动驾驶等新兴产业运转出现多量跨界涌入，产业渗入率加快彭胀。3）“投新、投早、投小、投硬科技”的计策基石与中长久资金的入市，亦将对新兴科技带来预期与流动性的改善。

　　行业相比：科技投资紧盯AI关联，并巩固回补低位红利。1）科技行情向产业逻辑优先落地考据标的聚焦，大模子开源平权后，下阶段腹地部署将成为企业欺诈的主要模式，看好腹地垂直欺诈/国产推理算力/端侧开采更新的投资契机。保举：电子/通讯/计较机/告白营销，以及港股互联网。2）AI智能化结尾落地加快，赋予制造业第二增长弧线，保举智能结尾/智能汽车/机器东谈主；3）踏实类财富现在成交额占比处于历史极低分位，在节后实体数据弱开采的布景下，总量预期全体仍偏弱，咱们瞻望部分踏实类周期财富在两会后将出现开采性契机，保举：银行/煤炭/铁路公路等。

　　主题保举：1）AI欺诈：DeepSeek大模子腹地化部署需求大增，数据明锐类客户最初落地，看好政务、金融等规模欺诈加快。2）国产算力：国内AI欺诈需求爆发拉动企业AI成本开支，看好受益企业数据和汇集基础步调投资的功绩器/AIDC产业链。3）并购重组：央国企财富整合加快，看好军工等高端制造和动力资源规模重组整合。4）固态电板：第二届全固态电板翻新发展岑岭论坛召开，比亚迪/长安汽车等公司发布量产规划，看好受益产业化加快的要道材料。

　　风险教唆：外洋经济零落超预期、群众地缘政事的不细目性开云体育(中国)官方网站。